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【子午線 v1.0.16 安卓版】英特爾19Q1營收持平全年展望略降，19H2行業景氣度有望好轉英特爾19Q1營收161億美元，同比持平；淨利潤40億美元，同比降11%。其中PC營收同比增4%，受中國市場疲軟拖累，數據中心營收同比降6%子午線 v1.0.16 安卓版亞克傳承r手遊 v1.13.4 安卓版。基于去庫存、需求乏力、NAND價格下跌及10納米工藝等因素，公司指引19Q2和全年營收同比降8%/3%。公司還推出第2代Xeon處理器，在AI/圖像/數據處理具備優勢。我們認爲公司19年整體穩健，PC業務優異表現有望持續，19H2有望逐季反彈。此外，SEMI公布19年3月北美半導體設備制造商出貨金額18.3億美元，環比微降1.9%，同比降24.6％，主要受存儲大廠設備投資縮減影響。

點評：汽車整體銷量降幅擴大，商用車表現穩定根據中汽協數據，汽車單月銷量降幅經曆3月收窄後再次擴大至兩位數星邁健康app v1.0.0 最新版，同比降幅比上月擴大9.4個百分點，汽車産銷仍舊承壓，歸因于消費者收入預期不樂觀導致作爲可選消費品的汽車終端需求不足。乘用車銷量降幅依舊大于汽車整體，4月銷量下降17.7%，其中轎車和SUV分別同比下降14.8%、20.0%；商用車産量小幅下降（-1.8%），但銷量與上年同期持平（+0.1%），主要歸因于貨車銷量增長拉動，貨車4月銷量爲36.9萬輛，同比增長1.0%，其中重卡銷量11.9萬輛，同比小幅下降3.3%。新能源汽車銷量仍保持正增長，但增速顯著收窄4月新能源汽車銷量增速顯著收窄，同比增速僅爲18.1%，相比上月減少67.3個百分點，其中純電動汽車銷量爲7.1萬輛，同比僅增長9.6%，同比增速減少73.8個百分點；插電混動汽車銷量爲2.6萬輛，同比增長50.9%，相比上月減少40.6個百分點，增速降幅相對較小；燃料電池汽車銷量僅爲7輛，同比下降87.5%。

風險提示行業景氣度下滑的風險；原材料價格大幅上升的風險；新技術滲透不及預期的風險；産品價格快速下滑的風險。【軍工】近期軍工板塊表現較好。中國政府公布了新的國防白皮書，全面闡述了中國國防和軍隊建設的新成就、新進展和新內涵，白皮書中提到了2017年中國國防費占GDP的比重僅1.26%，遠低于美俄等國同期水平，並且當前我國軍事機械化建設任務尚未完成，信息化水平亟待提高，軍隊現代化水平與國家安全需求相比差距還很大，與世界先進軍事水平相比差距還很大等現狀，表明了我國進一步發展先進軍事科技，發展我軍新一代軍事技術的決心，向世界一流川財證券研究報告本報告由川財證券有限責任公司編制謹請參閱尾頁的重要聲明2/4水平努力。此外，科創板正式開市交易，表現活躍，科創板首批上市公司多涉及在電子、高端制造、新材料等高科技領域，市場景氣度回升，提升電子、軍工等A股中高貝塔板塊的市場關注度，表現相對較好。

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