神奇三國修改版 v8.7.2 安卓版

【神奇三國修改版 v8.7.2 安卓版】汽車工業庫存：正處于第五輪周期的主動去庫存階段自2001年以來，主機廠經曆了四輪完整的庫存周期，現正處于第五輪庫存周期的主動去庫存階段，分析數輪周期的特點，我們發現汽車刺激政策會加速周期拐點的到來上帝之淚遊戲 v1.0.0 安卓版。我們預計主機廠將于三季度進入主動補庫存階段神偷奶爸小黃人快跑國際版最新版 v2.1.0 安卓免谷歌版，，主要基于以下幾點：1）近期汽車相關刺激政策頻繁出台，包括《購置稅法》取消價外費用、增值稅下調、放寬限購、汽車下鄉補貼等；2）面臨國五國六切換限期，庫存將得到有效消化；3）本輪周期的主動去庫存階段已持續16個月，已與曆史峰值持平。汽車渠道庫存：已進入第三輪周期的主動去庫存階段根據已有數據，自2014年4月以來，經銷商經曆了兩輪庫存周期，現正處于2019年5月開始的第三輪庫存周期的主動去庫存階段，主要原因在于主機廠和經銷商主動消化國五車型庫存。我們預計經銷商有望在三季度進入主動補庫存階段，我們的判斷主要基于：國六標准實施前，經銷商主動消化國五庫存；國六標准實施後，經銷商主動補充國六車型。

廢鋼需求：較供給側之前翻倍電爐：2019年，電爐用廢鋼占廢鋼需求總比例比48%。2016年年末中頻爐集中關停之後，迎來了電爐産能投放爆發期。2016年年末，合規電爐産能僅有6000萬噸（工信部口徑），2017-2019年期間持續增加至1.4億噸。産量方面，電爐調節靈活，電爐利潤至開工傳導時滯僅1-2周。

我們認爲需求端付費率還有較大增長空間，供應端在端遊IP耗盡背景下，玩法的移植/創新將接棒爲行業貢獻有效産能。1）從需求端看，移動互聯網流量紅利消失，用戶規模增長乏力；宏觀環境壓力下ARPPU提升較爲困難；手遊付費率到達中短期瓶頸期，但有望借力BattlePass等付費模式創新實現突破。2）從供給端看葫蘆娃兄弟手遊 v0.1.9.2 安卓版，國內重度手遊市場對端遊IP有路徑依賴，但IP所帶來的邊際收益在減少小明抓小偷手遊官方版 v1.7.5 安卓版。，玩法創新的重要性顯現。我們認爲“端轉手”的下半場將從“轉IP”進入”轉玩法“階段，即從側重IP影響力轉向側重玩法創新，而國內騰訊、網易、完美世界、吉比特等廠商已開始行動。

報告摘要：主要化工品漲跌幅情況漲幅前五：二氯甲烷（12.9%），天然橡膠(7.24%),黃磷（5.41%），環氧丙烷（5.08%），丙酮（4.13%）跌幅前五：聚合MDI（-12.92%），丙烯酸丁酯（-11.84%），己內酰胺（-7.91%）神奇三國修改版 v8.7.2 安卓版，原油（-7.35%），甲醛（-6.22%）上周行情回顧上周化工行業表現弱于大市，申萬一級化工指數跌幅-2.14%，上證指數跌幅-0.52%，滬深300下跌3.41%；6個二級子行業中，1個漲幅爲正；31個三級子行業中，1個漲幅爲正。環氧丙烷價格大漲。本周環氧丙烷上漲5.08%至10350元/噸，主要是由于供給端金嶺裝置意外停車、鑫嶽因丙烯運輸車輛突發意外燃炸，環氧丙烷價格連續上漲。