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行業整體三季度單季歸母淨利潤同比增速大幅改善，前三季度累計現金流大幅提升當前我們建議重視環保行業財務報表出現的改善迹象，行業基本面有望向好，在當前基金配置倉位較低的背景下，值得關注環保行業配置的戰略性機遇，維持行業推薦評級。重點推薦個股：我們持續建議聚焦商業模式與現金流，關注改善。個股配置建議聚焦：1）建議選擇資金占用少、回款周期短且資産負債率良好的監測設備銷售及檢測服務類公司進行長期配置，推薦華測檢測、安車檢測畫線大挑戰幫馬兒喝到水 v1.0 安卓版、國檢集團；2）具備防禦屬性、業績穩健增長、現金流充裕且穩定的運營類公司亦值得長期配置，推薦國祯環保、興蓉環境、瀚藍環境救救大師兄西遊遊戲 v1.0.4 安卓版！、洪城水業；3）業績已現改善或預期改善的碧水源、博世科。

（4）醫藥板塊超配程度提升。剔除醫療醫藥健康行業基金後，主動/非債醫藥持倉比重高于醫藥板塊市值占比2.34pp，18Q4爲2.16pp，超配程度有所提升。投資要點周觀點：基金醫藥持倉比例11.3%，較2018年略有提升本周生物醫藥指數出現調整，下跌4.80%，板塊表現好于滬深3005.61%的跌幅。截至本周，醫藥指數2019年至今表現略差于滬深300的29.18%的漲幅，累計漲幅爲28.51%。醫藥行業當前市盈率32.50，低于曆史均值8.64個單位。